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油弱粕强 菜粕强劲反弹

2014-10-30 07:30 来源:转载网络

10月中旬以来,受内外盘豆类大幅走高影响,菜粕期货大幅反弹,短短半月,最高反弹幅度达到12%以上,为6月下旬下跌以来最大波段涨幅。目前,油脂油料类期货利空因素基本消化,而潜在利多继续发酵,菜粕期货仍有继续走高空间。

利空因素消化,潜在利多继续发酵

美国农业部在6月30日的播种面积报告中,大幅上调美国大豆播种面积。之后,美国大豆长势良好,大豆单产和总产也被不断逐月调高,一次次刷新历史纪录。伴随着美豆产量的调高,美盘大豆大幅低走,一度逼近900美分/蒲式耳大关。但是价格的下跌也消化了利空,虽然USDA在10月份报告中继续调高产量,但大豆价格却以不断反弹给予回应。这在一定程度上说明利空已经被基本消化。另外,美豆收割进度较慢,且近期美国大豆出口销售强劲,也刺激美豆走高。据美国农业部报告,截至10月27日,美国大豆收割率为70%,低于上年的75%和5年均值76%的水平。由于价格偏低,美国大豆出口数量维持较高水平,据美国农业部周度出口检测报告,自8月底以来,检测量连续9周增加。

目前正值南美大豆播种季,但由于连续干旱,巴西大豆播种进度较慢。据巴西咨询机构AgRural公司发布的周报显示,截止到10月17日,巴西2014/2015年度大豆播种完成10%,这是2008/2009年度以来同期最慢的播种进度,低于上年同期的19%和5年同期平均进度20%的水平。而由于播种进度迟缓,已经促使市场的主要分析机构纷纷下调对巴西大豆产量的预测值。其中《油世界》预计2014/2015年度巴西大豆产量为8900万吨,比早先的预测低300万吨。

油脂偏弱,成就粕类强势

由于同为油料下游产品,油和粕价格素有“跷跷板”效应。在油料走高的情况下,油脂偏弱自然使得粕类相对偏强。这一点从美豆粕豆油比价、大连豆粕豆油比价、郑州菜粕菜油比价上可以明显看出。10月初以来,粕油比价不断走高,再次接近近几年高位。一方面国际原油近期大幅下跌,拖累有生物柴油概念的植物油类期货低迷。另一方面国内油脂库存充足,而需求不振。

粕类需求转好

目前已经进入第四季度,传统节日增多,肉蛋奶消费量增加,养殖产品价格稳步走高,饲料消费量也相应增加,价格趋于上涨。据对全国480个农村集贸市场畜产品和饲料价格定点监测,2014年9月生猪类产品、禽肉、鸡蛋、牛羊肉产品和饲料价格继续上涨。按农贸市场监测口径,9月猪粮比价为5.51∶1,比8月上涨0.02个点。另外,虽然今年国内饲料总产量可能下降,但水产饲料却呈现增加局面。据中国农业部统计,2014年上半年20个主要的水产养殖省的水产产量增长4.43%,达到2030万吨。而菜粕则主要用于水产饲料,水产品产量增加,有利于菜粕的消费。目前豆粕菜粕价差已经大幅下降,回归到500元/吨左右的历史平均水平。

技术上看,菜粕期价在均线的支撑下稳步走高,上涨趋势保持完好。但偶尔出现的跳空高开阴线使得盲目追高风险较大。操作上,可等回调做多。

(作者单位:金鹏期货)
责任编辑:Magina

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