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国泰君安:经济止跌市场维稳 翘首待美联储会议

2014-10-30 07:24 来源:转载网络

[摘要]

本报告导读:

本周全球基本面向好,金融市场企稳。美国经济回升大势不改但力度将减弱。欧洲在低位维稳,政府介入加深,有望托底。

摘要:

本周全球经济数据止跌,市场暂时企稳。1)本周全球主要经济体数据大多高于预期,基本止住之前的跌势。2)受经济基本面企稳影响,欧美股市小幅回升,债券收益率略涨,美元指数微升,大宗商品特别是原油价格回稳,VIX指数大降,市场风险偏好回升。3)下周的美联储议息会议料将结束QE,但市场更为关注的是美联储在全球经济和金融出现动荡后对未来政策的判断和态度。我们预计美联储不会改变紧缩大方向,但会向宽松方面微调。

美国经济回升趋势不变,但力度可能将减弱。1)美国10月PMI初值为56.2,持续两个月下降并低于预期,可能预示着美国经济前期的强劲势头将有所削弱,但总体回升趋势不变。2)房地产抵押贷款利率维持低位,近期仍持续下滑,继续推动房地产市场上行。3)CPI仍然维持在与上月相同的1.7%,较5-7月的高位有所回调,但高于预期,仍支撑美联储向宽松微调。4)初次领取失业金人数较为平稳,就业的表现仍然相对靓丽。

欧洲进入纠结期。1)从5月开始往下走的欧洲始终反应迟钝,最近终于在政治上出现协调一致的苗头,另外欧洲经济持续下跌可能导致政策上出现一些调整,可能进入纠结期。2)默克尔赞赏德拉吉,显示德国态度有所软化,欧洲达成进一步扩张意见的可能性上升。3)德国10月PMI初值高于预期,德国GFK消费者信心指数更是意外回升。4)欧洲108家银行通过压力测试而25家没有通过,整体符合预期。意大利和希腊仍然成为风险点。

日本经济发展平稳,消费税上调或延期。1)日本10月PMI超市场预期上调,显示经济的韧性仍强,经济虽弱但是很稳定。2)两年达到2%的通胀目标可能性下降,可能延到3年,日本央行宽松预期仍强。3)为了政治考虑,安倍晋三暗示消费税上调可能延期,这使得日本经济有更多的喘息空间。

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责任编辑:Magina

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