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达安基因:期待基因测序 谨慎推荐评级

2014-10-30 07:24 来源:转载网络

[摘要]

事件描述达安基因发布2014年三季度报告:1-9月公司实现营业收入2.67亿元,同比增长27.06%;归属上市公司股东净利润9,845.54万元,同比下降17.26%;扣非净利润6,041.57万元,同比增长62.47%;实现每股收益0.18元。

公司披露2014年业绩预报:净利润1.09~1.52亿元,同比增长-25%~5%。

事件评论业绩增长稳健,期间费用控制良好:公司前三季度实现收入2.67亿元,同比增长27.06%;扣非净利润6,041.57万元,同比增长62.47%。公司期间费用控制良好,1-9月公司期间费率35.01%,同比下降6.97个百分点。其中,销售费率同比下降4.54个百分点,管理费率下降2.31个百分点,财务费率基本持平。综合毛利率46.87%,同比下降2.75个百分点。

分子诊断经营良好,独立实验室盈利好转:公司目前在PCR、FISH、SNP、基因芯片等平台已实现全面布局,国内分子诊断行业市占率超过50%。

公司传统业务继续保持较快的增长态势,估计公司前三季度诊断试剂业务收入增速在20%~25%之间,仪器及服务收入增速约25%~30%。目前公司广州、成都、上海、合肥、南昌、昆明、泰州、济南等8个体外诊断实验室发展良好,估计前三季度已实现盈利。

依托中山大学,基因测序业务备战中:目前公司正在积极申请基因测序产品的第三类医疗器械注册证,首个产品是与国际巨头life合作的第一代测序仪,后续二代测序仪等设备将会在此后陆续推出。基因测序从产业链上而言分为设备、试剂和后续服务。我们认为公司作为分子诊断龙头,以中山大学医学体系为依托,独立诊断实验室为平台,未来有望从试剂与服务端快速切入产业链,创造新的利润增长点。公司目前最大产品乙肝检测年收入2亿元,未来仅无创产检业务即有望给公司带来几亿到十几亿的大品种,其他肿瘤、心血管等疾病领域的个体化诊疗运用也同样值得期待。

维持“谨慎推荐”评级:公司为国内分子诊断龙头,IVD业务的发展及母公司医院体系的逐步理清有望使公司第一时间实现“个体化诊断+个体化治疗”一体化,基因测序业务的介入有望推动公司迎来二次发展。预计2014-2016年公司EPS分别为0.26元、0.34元、0.44元,对应PE分别为98X、73X、57X,维持“谨慎推荐”评级。

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责任编辑:Magina

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