「投资手札」2018年年终总结

这是我第一次写年终总结,我也不知道所谓的年终总结是要写点什么。只是我觉得还是有必要写,这里面可能夹杂了想要效仿巴菲特的缘故,但更重要的,是以一种年度的角度来看待这一年的投资成果,同时亦更新一下所得所获…

这是我第一次写年终总结,我也不知道所谓的年终总结是要写点什么。
只是我觉得还是有必要写,这里面可能夹杂了想要效仿巴菲特的缘故,但更重要的,是以一种年度的角度来看待这一年的投资成果,同时亦更新一下所得所获。
如果不想逐篇逐篇翻看前文,那这篇总结性的文章将会发挥出很大的作用。
当然我不可能把全部感悟都浓缩到一篇文章中,但下文将会是我今年来最想说的话题了。
……
2018年是很多事情发生的一年,同时也是我开户炒股的第一年。
说起来会有点倒霉,怎么自己刚开始着手研究投资,甜头没怎么尝到,就马上迎来国际级的黑天鹅。
我还记得当我买入第一只股票之后,当晚就有新闻爆出来说美国要给我们加征关税,时间也是巧合得很。
当然那时候很多股民大概都没有想到,到了下半年,股市会跌得这么惨。10月份,盘中2449的低点甚至比2015年大牛市时候从高峰冲下来的2016年大熊市的最低点还要低。
而到了12月月底收官,大盘屡次考验2500点并在最后收市跌穿。就像一位虚弱的病人,那么几天能精神一点,之后又萎靡不振。
今年很多投资方面的收益都不行,基本上没有一种理财方式能打包单说能给个5%以上的年利率。可以理解成今年是现金为王的一年,拿着钱存银行,甚至空仓不动,就已经跑赢大市中的很多投资者,是连机构投资者(只要是股票型的基金)都能战胜的水平。
我也听过些人说今年是多少多少年以来投资收益最低的一年,之所以没搬出来,是因为懒得去翻历史。反正大家对未来经济的信心都低到一个难以置信的地步,炒股的腰砍,P2P爆雷,楼市迎寒冬,油价暴跌。
霎时间好像拿什么东西理财都不行,尽管前面说过现金为王,但货币也要提防贬值的风险。
结果今年就成了一个观望大于投资的现状,投资信心低迷得很。
……
当然上面所说的仅是大环境。我自身却是走了一条完全不同于观望态度的道路。
这一点要从流派开始说起。
自古无论任何东西都会有流派所言,武侠如此,投资亦如此。没有所谓的对与错,只有在环境当下能适者生存的派系罢了。
即使是巴菲特这种投资神话,也不一定全是靠自身的功劳。我认为那是一种天时地利人和的状态,他是拥有自身的技能,也要等他碰上美国经济一直走好的风来了,才能把他吹得更高更远。
我已经不止一次听过别人说,价值投资在A股是行不通的。一是要考虑到投资环境的区别,二是要质疑到财务报表的真伪。这两点的确是与人家美股有很大的不同。
那要是价值投资不行,技术分析在A股又行不行得通呢?结果我又去琢磨了一下,反而令我端正了自己长线投资的投资观。
……
其实现在反观过来这一年的走势,我觉得两种流派都行得通,但大家的侧重点和盈利方式都不一样,只是自己是一种怎样理解,怎样应用且得出怎样看法的一种态度问题罢了。
好比如价值投资,要走长线,可能是三五年,等待价值的回归。这种投资方法有优点,也有需要有所心理准备的风险。
先说优点。
首先是不用盯盘。因为预了要走长线,单日的升幅跌幅其实不算什么,除非你选了一个波动非常大的股票,一下子就蹦个涨停,一利空就来个跌停的那种,那种波动的落差会令人难受些。
所以第二点是可以减少操作,无需费精力猜测未来的走向,而且自己能多点时间出来干其他事,买股票就是冲着当企业股东去的。
因为价值投资通常要估值出个股价来,经由财务报表与增长率还有企业竞争之类的估算出股价。有了标尺衡量,你就能看出现在的股价是高估还是低估,要是低估,那低估了多少,买入这一价位所承受的风险与收益相比究竟划算不划算。
当然有时候算出来的估值,由于恐慌,股价是会远远飘离的,这就好比买商品(一个我很喜欢的例子),尽管会继续打折,但它始终会有一个属于它价值的价位。
——「投资手札」53 懒了一周,是我所追求的风格02
当企业股东的盈利方式,除了价值回归的那一截升幅,还有每年的分红,当然要是企业回购自己的股份会更好,但其实也没差(在现在A股回购股份不会强制注销的环境下)。
所以相对的,价值投资的风险之一就是资金流动性不灵活。有时候你会发现自己一直被套住了,好像要等着解套似的。唯有等到有分红的时候,可以把持仓成本降下来一点点,还有另一种方法就是增加资金投入。这也是我说要投资该用闲钱的原因。
第二点就是企业变差。这个是与自身目光和审视能力脱不了关系的,当然也有可能出现一些企业黑天鹅(突然爆雷)消息,前者主要靠自身对行业的调研有关,比如企业之间的竞争优势之类的东西;而后者这个是躲避不了的,没人知道明天会发生什么,同时亦引出一点是,鸡蛋不要放在同一个篮子里。
有句话是这么说的,假如你买个商品都要左右对比个半小时,那挑个企业股票只花了三分钟是不是儿戏了点?
……
另一方面,尽管我对技术分析不是有很深体会,但还是能凭借所学所想来浅谈它的优缺点。
首先技术分析通常会设有一个止损点,算是一种容错的概念,要是自己操作错了,果断止损,那就不用造成被动套住的状态,可供资金挖掘其他可行的操作。
但这并不是代表可以无止境地止损下去。假设有100元,亏损掉50%剩下50元,拿着50元再去操作,就需要有100%的盈利,才能回到100元。设置止损点的容错率还是有限的。
技术分析也会吃趋势的一截收益,不过通常是那种看到趋势变成上升趋势了才开始买入的人,属于看不到猎物不撒饲料的类型。尽管不会造成太大的损失,但同时相对的也会降低爆发时候的那一段收益。要是遇上波动磨底,其实是很容易洗盘洗出去的人。
所以随之而来的就是遇上小盘股的话,大庄家随时可以拉升或者放盘来制造波动套牢或洗走散户。这种情况小散在资讯与财力都欠缺的情况下,还是比较难以取胜的。当然也有的是集合大家的资金来操作,那自己也就成了大庄家(比如私募基金),那就是大庄家们的对决了。
当然走技术分析的话有经验的人会比没经验的要好,也可能有精算老道的股民能把机构投资者赢掉的事例。投机本是一个博傻游戏,就是看看谁的钱输给谁了,谁又高价当了接盘侠,谁又拿着聪明钱赶紧跑了。
所以我发现他们对分红的看法都是嗤之以鼻的,毕竟等个一年,分红可能才占了股价的2%~4%,那自然是没什么意思的。
里面还有些技巧诱多诱空好让自己跑路的,个个都鬼精鬼精,其实也是一个很严峻的大鱼吃小鱼环境。
我自身是不太了解,可能这就是弱肉强食适者生存吧。
……
既然两种流派都说过,那我就要再次重申我是走价值投资路线的人了。
回顾我今年以来的选股和操作,同时全赖我把资金分成若干批入场的缘故,供我多了很多机会试错。
在大半年的几波大跌幅中,凭借不断提取资金入场,成功把浮亏救回来,屡次在浮亏和浮盈之间徘徊。
但年底破新低的这波跌幅实在拉不回来了,只能勉强守住,不让这个跌幅拉大(毕竟我还是想要超越大盘指数一大截距离的)。
这一年我试过很多次波段,结果发现常被踏空和套死困扰,以致我非常讨厌做波段这种事。因为阶段性的高点和低点都要踩中,才算一次完美的波段。不然即使勉强踩中一个点位,只是赚丁点的盈利,却要承受被套风险(分众就是这样),往往入不敷出。
结果我把我的投资思路越发往长线走了,不想再碰那些吃力不讨好的事,希望凭借分红和持续增加资金能让我过渡熊市。
……
今年的基金业绩排行出炉了,排行榜上网搜一下就能知道。今年是债券型的基金收益最厉害,第一名诺安双利债权发起收益高达35.87%,在今年的大市来说已经是很厉害了。
我自然不会自取其辱与债券型基金比较,便把焦点聚焦到股票型基金身上。第一名是金鹰信息产业股票A,收益率有4.04%。
而我的水平-9.15%,则是排在第六名后面(第六名-9.03%、第七-9.67%)。尽管我这种散户与机构投资者的限制不一样,严格来说没有可比性,但要是只盯着收益来看,想想还是有点开心的。
看吧,散户也能打败机构投资者的。
说完题外话,接下来便是对2019年的展望。
适逢减税的效果逐渐在年终奖上体现出来,所以我对下一年还是有点寄望的。首先大家收到的钱都多了,即使不多也能对冲一下资金流动性紧缺的问题,不会说因为供房而掏空了六个钱包,导致大家都不愿意消费。
第二点是从楼市角度反观地方财政。既然陆续开始有城市放松调控,那证明一点是地方财政实在也没钱了,又没有新的经济体出来支撑国家经济增长,结果不得不把土地财政再次拿出来用。但这就像是提神药一样,用得越多就越没有效果。
所以现阶段我认为楼市能保持稳定才是最好的结果,能制造出一种刚需上车,炒房客没多少油水的状态,才能换取时间拆弹。
第三点就是股市。其实今年有一个情况我一直没留意。我说过我一直在大盘股里面选标的,因为我觉得在不好的经济环境下,大企业能抵御更强的风波。
当然今年跌得最凶的也不是大盘股(上证50),而是小盘股。这样算下来的话,反而小盘股会有更大的上升空间,前提是只要它们能熬过这场风波。
风险伴随收益是永恒定律。所以我也开始有意愿去翻找一下小盘股。
下一年比起关注市场,更多的应该是对企业的分析吧。

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