钢铁避险情绪爆发 黑金品种承压转空

宏观政策面: 2019年钢材整体上将由前两年的供不应求向供求平衡过度,阶段性出现供过于求局面。地产依然是钢材消费的主要拉动行业。基建的托底价值和托底效果将在2019年下半年显现,但基建与工业品价格基本…

宏观政策面:

2019年钢材整体上将由前两年的供不应求向供求平衡过度,阶段性出现供过于求局面。地产依然是钢材消费的主要拉动行业。基建的托底价值和托底效果将在2019年下半年显现,但基建与工业品价格基本上就是完全的负相关。制造业钢材消费低迷:汽车、机械、造船都呈现明显的疲态。
整体来讲,钢材消费难以出现明显的断崖式下滑,大概率为稳步下滑,增速进一步降低,或者表现为零增长,但季节上和节奏上,仍然有阶段性的消费爆发。”在供给端,供给侧临近尾声,但肯定未结束,主要集中在产能的减量置换:城市钢厂搬迁,以及工业入园等。所以,未来两年不会看到产能的增长,供给端仍稍微乐观,不会再出现全行业持续的亏损。停产力度减弱会带来明显的产量增量,这是未来两年最大的供给端变化。整体上来讲,如果扣除强力的政策干扰,钢材将由严重的供不应求向供求平衡,甚至进一步恶化的局面转变,期间,仍然将有阶段性的供需错配,特别是在三大钢铁原料均无供给增量的情况下,成本将形成有效支撑。
从价格走势来讲,目前已经将悲观情绪与冬储低利润相结合,整个冬季也将进一步抑制供给的产出,从而为2019年春天价格启动创造条件。
期货:螺纹钢1905
螺纹钢1905周二承压续跌,收3368(跌53),总减仓11万余手,成交量增加。前二十名资金流向:多头部分集中减仓,持仓量减少,集中度降低;空头部分集中减仓,持仓量减少,集中度降低。当前国内外经济形势预期严峻,美股破位暴跌,全球股市延续跌势,市场避险情绪大增、黄金上涨,原油承压延续大跌。期货部分多头延续集中减仓,空头主动打压后减仓,盘面承压续跌下探支撑区。近期螺纹钢或延续承压下探支撑区波动,注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响,防范资金集中增减仓洗盘。
策略分析:
前期黑色期货在经历11月持续下跌后,跌至年度低价区附近,已反应市场看跌预期及淡季悲观预期,低价区成本支撑逐步增强,资金加速向远月移仓。12月初中美达成共识,中央经济工作会议确定强化逆周期调节,继续要求加大基础设施补短板力度;但国内外宏观经济下行压力仍较重,全球股市延续跌势,环保松绑及冬季需求下降预期会压制市场反弹高度。黑色近远月期货部分品种大幅低于现货价,修复贴水期现回归预期及支撑较强。
操作上考虑:回踩低价重要支撑区企稳后做多为主,冲高至关键压力区承压弱势时可考虑平多试空,需注意关键区多空资金情绪及主动性择机而动。产业部深入一线调研,布局期现货大波段、中长线投资方案,服务投资者。

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